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我们在日常投资中会面对很多个证券
大家通常用特定的指数来表征这一类证券的特征
指数是将一部分特定证券按照既定的规则构造成一个证券组合
这个规则通常是简单通俗的
例如多数指数是市值加权的
国内多数指数是由中证指数公司和交易所编制的
详情可参照各自网站
都有非常详细的描述
前段新闻题的A股加入M
西I指数
M
西I是一个国际知名的指数系列
而往往不同指数之间走势在某一个时期会有巨大的差异
比如今年上半年以来的一九分化
大盘指数涨
小盘指数店
这篇就来介绍一下主要的指数
其中很多准确的定义和人们口口相传的响当然内容是有出入的
首先从大类看
有代表不同大类资产的指数
比如
一股票指数
例如国内的上证综指
沪深三百指数
美国的标普五百指数
二
证券指数
例如国内的中债系列指数
三
商品指数
例如CR尔B指数
表征整体商品价格走势
四外汇指数
例如美元指数
表征美元对于揽子货币的汇率价格指数
跟大家生活中最接近的可能是国内的股票指数
这里做一些常用的定义说明
一
上证综指
即俗称的大盘
打开任何一个股票行情软件都会显示的指数
在国内历史最为悠久
代表了在上海交易所交易的所有股票
按照市值加权的走势
由于国内大型央企基本都在上交所上市
且市值远大于中小市值股票
因此这个指数更代表大盘股的走势
未来随着市场扩容小股票增加
这个指数会逐渐趋于均衡
二
上证五十
上交所上市的市值最大的五十只股票走势
类似于美国的道琼斯指数
三
深圳一百
深交所上市的市值最大的一百只股票的走势
四
沪深三百
上海交易所和深圳交易所上市了市值最大的三百只股票的走势
类似于美国的标普五百指数
五
创业板指
只在深市创业板上市的最大的一百只股票的走势
类似于美国的纳斯达克一百指数
因此一个普遍的理解误区是把创业板指当作小盘指数
实际上无论在中国还是美国都有很大的股票来自创业板或纳斯达克特
比如美国目前最大市值的股票苹果就在纳斯达克上市
六
创业板综
代表深市创业板上市的所有股票走势
类似于美国的纳斯达克综合指数
其
中小板指
只在深市中小板上市的最大的一百只股票走势
类似的一个普遍的理解误区是把中小板指当作小盘指数
它并不中小
八
中小板综
代表深市中小板上市的所有股票走势
以上是一些常用的指数
我们看到他们基本都是市值加权的
也就是说
在各自的范围内市值大的股票在指数中全中越大
所以这些指数更表征他们股票范围内大股票的特征
接下来在介绍几个常看的比较腰的指数
十
中正五百
上海交易所和深圳交易所上市的市值排名在三百零一到八八百五百只股票的走势
十一中正一千
上市
上海交易所和深圳交易所上市的市值排名在八百零一到一千八百的一千只股票的走势
而目前沪深两市约三千只股票
因此目前还没有一个指数是专门覆盖最后面一千多只股票走势的
这是一个很有意思的问题
因为我们看任何国家的指数
也都是只管市值前面最大的
差差个股票
后面不管的
原因主要在与小股票流动性相对不好交易不方便
公司质底一般也不是很优秀
但是具有讽刺意义的是
从多个国家历史来看
小股票的表现超过大股票
例如A股过去十年的小股票涨幅远超过大股票
这背后有并购重组的原因
下面看看这些指数的平均持股市值大概是多大
我们另外加了一个数据是公募股票基金的平均持股市值走对比
A股平均市值大约是一百八十三亿
而创业板指中小板指的家权平均市值分别是二百七十亿和四百七十五亿
是大于A股平均的
上证综值的加权平均达到三千亿
显然更代表大盘股
中证一千的加权平均市值是九十九亿
因此我们谈论大小盘的时候
不要再用创业板来代表小盘了
它们只是代表了代码是三零零叉叉差的股票而已
而另一方面我们会发现这些指数对市场所有股票的代表性是比较低的
因为A股多数股票市值在五十到两百亿区间
这个图的纵轴是市值在横坐标区间内的股票个数
我们看到超过三分之一的股票在五十到一百亿的区间内
超过三分之二的股票在零到两百亿的区间内
而现在多数指数表征
是那些超过两百亿市值的股票的表现
而现在多数指数表征的是那些超过两百亿市值的股票的表现
及大股票的表现
这样我们就不难理解二零一七年上半年的股市的样子了
我们看到大多数指数都是涨的
但是大多数股票都是跌的
最后付个图看看历史上这些指数的表现怎么样
当然历史表现好不代表未来表现好
这个图的意思是
假设在二零零五年初
买入各个指数
投入金额都是一元钱
那么到了二零一六年底各自值多少钱
具有讽刺意义的是
平均市值月小的指数在过去十年表现越好
最好的是A股等权
其次是中正一千
再次是中正五百
而排在最后面的是上证五十
当然这与过去十年国内的退市并购重组制度有关
并购重组制度有关
二零一七年正在逐步改变的一些制度
因此市场风格有了较大的变化
这个图告诉我们的另一点是
我们A股从历史来看已经是一个很幸福的股市了
过去十年基本这些指数都是赚钱的假设你在零五年初无脑的等资金比例买入所有A股
现在的回报大约在十三倍
为什么我们没有赚到这些钱
不是股市不行
这个时候我们需要从自身的研究投资方法上去剖析了
好了
以上就是今天分享给大家的内容
希望对您有帮助
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